2026 修正版 · 完整收录

筹码分布理论
完全手册

从陈浩 CYQ 到订单流 · 一本打通筹码分析的任督二脉

陈浩《筹码分布》核心精要 + 通达信公式源码
2026 修正版四大更新详解
CYQ vs Order Flow 终极对比
通达信副图指标 · 可直接粘贴使用

适配标的示例：贵州茅台 600519 · 五粮液 000858 · 宁德时代 300750 · 中国平安 601318

筹码分析四大门派 · 人物谱系总览

🏛️一、陈浩 — CYQ 筹码分布（正统源头）

地位 1996–1997 与杨新宇提出流通股持仓成本模型，1997 年推出 CYQ，2002 年出版《筹码分布》，是 A 股软件筹码峰功能的理论原型。

核心贡献把"筹码"从股评黑话变成可计算指标，被大智慧、指南针、通达信内置。

代表标的验证 600519 贵州茅台 — 000001 平安银行 — 002594 比亚迪

🔥二、李彪（缠中说禅）— 筹码博弈哲学化

地位 1969–2008，亿安科技操盘手，《教你炒股票 108 课》作者。不直接叫"筹码分布"，但把筹码博弈讲到哲学层。

独创技法跌停板洗盘法 / 成本归零策略 / 三类买卖点 = 筹码供需拐点

📚三、倪仁勇（财学堂）— 大众教学派

定位 2016 年后财经教育流量端代表，把陈浩 CYQ + 券商投教话术打包成《筹码峰主力跟踪体系》。

适合人群散户入门，辨别真假突破、主力成本、洗盘终点。

🏦四、券商投教口径（李垠锬等）— 标准化四阶段

定位太平洋证券等投教材料，把筹码分析做成标准课件：吸筹→洗盘→拉升→派发。

📋四派对比一览

人物/流派	核心理论	方法论	影响量级	局限性
陈浩	CYQ 筹码分布	统计拟合+主力行为可视化	⭐⭐⭐⭐⭐（指标级）	对倒/算法会造假峰
李彪（缠论）	走势终完美+背驰	动力学+自同构结构	⭐⭐⭐⭐⭐（哲学级）	门槛高、派系乱
倪仁勇	筹码峰主力跟踪	陈浩模型口语化教学	⭐⭐⭐⭐（流量级）	非底层创新
券商投教	四阶段标准化	经验法则+集中度阈值	⭐⭐⭐（科普级）	后验、模板化

陈浩《筹码分布》（2002）核心内容 · 上篇

📖第一章 · 基础知识与底层假设

1.1 学术定位

正式名称：流通股票持仓成本分布（Position Cost Distribution），软件代号 CYQ
1996 陈浩+杨新宇先做 CYC 成本均线，1997 年 9 月推出 CYQ
本质：交易所不开放账户级持仓 → 用"历史价量 + 换手衰减"反推各价位持仓量，是概率仿真不是真实台账

1.2 筹码条带规则

颜色含义（指南针原始）：

🟡 黄色 = 获利盘
🔵 蓝色 = 套牢盘
⚪ 白线 = 平均成本
🟣 紫色 = 低位密集预警
🔴 红色 = 高位 30% 区间聚集 62%+ 筹码警戒

三大基础形态：

密集：筹码在窄区间收拢
发散：筹码向两端扩散
完全低位密集：全部筹码压在底部

所有条带加总 = 100% 流通盘

🔬第二章 · 形态学（全书最核心）

2.1 四大核心形态

形态名称	特征描述	市场含义	操作信号
低位单峰密集	深跌后 20%~25% 价格空间收拢大部分筹码	散户割肉 + 主力吸筹完毕	🟢 中线关注买点
高位单峰密集	获利盘在高位换手给散户，红色警戒	主力派发标志	🔴 卖出信号
低位锁定	股价涨但低位峰不消失	主力没跑、高度控盘	🟢 持有不动
双峰 / 双峰填谷	上有套牢下有主力底仓，中间填谷	高效吸筹过程	🟡 观察等待

2.2 发散形态

向上发散：主升浪启动，筹码随价格上涨扩散
向下发散：主跌浪，筹码向下方扩散，套牢盘加重

🎯第三章 · 主力行为四段模型

① 吸筹

➜

② 洗盘

➜

③ 拉升

➜

④ 派发

阶段	筹码特征	典型手法	验证标的
吸筹	分散→低位单峰	慢牛/牛长熊短/次低位横盘/挖坑	300750 宁德时代
洗盘	双峰对峙、低位峰不动、缩量	打压/横盘/跌停洗盘	600036 招商银行
拉升	单峰上移、发散、放量	连续阳线/涨停板推进	002230 科大讯飞
派发	高位密集+放量横盘	次高位横盘/缓压/灌压	601888 中国中免

陈浩《筹码分布》（2002）核心内容 · 下篇 + 公式源码

📏第四章 · 仓位估算三法

4.1 下移法

从近期最高价往下移 2.5 个跌停（约 22.6%），看该价位 K 线的获利盘比例 ≈ 主力仓位。

原理：主力成本区通常在最高价下方 2~3 个跌停空间内

4.2 横盘法

在箱底位置放光标，该价位下方的筹码量 ≈ 主力仓位。

适用于横盘震荡吸筹阶段

4.3 90:3 法则（高度控盘判定）

获利盘 WINNER(C) > 90% AND 日换手率 < 3% ⇒ 高度控盘

✅ 该法则在 600276 恒瑞医药、000333 美的集团等长线牛股上验证有效。

📐第五章 · CYQ 底层递推公式（源码级）

5.1 成本转换递推公式

今日筹码[P] = 昨日筹码[P] × (1 − 当日换手率 × 衰减系数) + 今日成交量按最高−最低价区间均匀注入

陈浩原书不公开精确算法（商业机密），以上是等价实现原理。衰减系数默认 1.0（旧版）；2026 修正版改为 3.0+。

5.2 WINNER / COST 函数（通达信/同花顺源码层）

{ ===== WINNER / COST 核心定义 ===== }

WINNER(CLOSE)  =  收盘价以下的筹码占比 {获利盘比例}
COST(X)        =  累计筹码占比达到 X% 时对应的价格

{ ===== 活动筹码 ASR 近似写法 ===== }
A := 1.1 * CLOSE;          { 当前价上方10% }
B := 0.9 * CLOSE;          { 当前价下方10% }
活动筹码ASR : 100 * (WINNER(A) - WINNER(B));
    

5.3 90% 集中度 SCR 公式

{ ===== 原书版 SCR（分母有偏差） ===== }
P1 := 90;
A  := P1 + (100 - P1) / 2;   { = 95 }
B  := (100 - P1) / 2;        { = 5  }
CC := COST(A);               { 95%筹码下方的上界 }
DD := COST(B);               { 5%筹码上方的下界  }
SCR := (CC - DD) / (CC + DD) * 100 / 2;

{ ===== 2026修正版 SCR（归一化分母） ===== }
HMAX := HHV(H, 0);          { 全部历史最高价 }
SCR90 := (COST(95) - COST(5)) / HMAX * 100;
    

5.4 博弈 K 线原理

把普通 K 线换成"以筹码获利比例为纵坐标"的 K 线。无量长阳 = 底仓不抛 = 控盘标志。

博弈K线高开高走但成交量萎缩 → 主力锁仓，是最强的中线持有信号

2026 修正版筹码理论 · 四大更新详解

⚠️ 重要澄清：陈浩本人并未在 2026 年出版名为《修正版筹码理论 2026》的官方新书。目前"2026 修正版"是通达信/同花顺指标社区 + 自媒体交易者在 CYQ 原框架上做的四方面修补，以下为社区共识版。

🔧更新一 · 衰减系数从 1.0 改为可调（最核心）

参数	旧版（2002）	2026 修正版	说明
衰减系数	固定 1.0	可调 3.0 / 5.0	旧版历史筹码永久残留→假"低位锁定"
中线主力建仓	—	衰减系数 = 3.0	过滤 3 个月以上的"死筹码"
短线游资	—	衰减系数 = 5.0	只看近期活跃筹码
等效活跃窗口	—	65 日	65 日外旧筹视为清零

✅ 效果：破除"底部筹码纹丝不动但股价阴跌"的假象，让筹码峰反映真实活跃持仓。

🐛更新二 · WINNER() 高价股 Bug 修正

问题：通达信旧版 WINNER() 对 >100 元股票返回错误获利比例。

修复：2026 春季新版已修正，90 集中度与筹码图下方标注值完全对齐。

影响标的：600519 贵州茅台（1700+）、688981 中芯国际、300760 迈瑞医疗

📐更新三 · 集中度分母归一化

❌ 旧版公式缺陷：

SCR = (CC-DD) / (CC+DD) × 100 / 2

分母用 (CC+DD) 导致不同股价个股不可比，且与图形标注对不上。

✅ 2026 修正版：

SCR90 = (COST(95)-COST(5)) / HHV(H,0) × 100

用历史最高价做归一化分母，跨股可比，下穿 15 为关注信号。

🔀更新四 · 叠加订单流思想（中西合流）

原 CYQ 局限：日级成本云，无法区分"散户自然换手峰"和"主力对倒峰"。

2026 修正派做法：在副图叠加分时主动买卖量差，判断近期筹码峰内换手是否由大单驱动。

意义：已经踩进 Order Flow 边界，但仍是"在 CYQ 上打补丁"，不是重写。

📝一句话总结

2026 修正版 = 原 CYQ 形态学不变 + 衰减参数工程化 + 高价股函数修 Bug + 集中度公式对齐 + 借一点订单流过滤假峰

CYQ 筹码分布 vs 国外 Order Flow 订单流 · 终极对比

对比维度	🇨🇳 陈浩 CYQ / 筹码分布	🌍 国外 Order Flow
数据层	日线 OHLCV + 换手，成本推断	逐笔成交（谁主动吃单）+ 订单簿挂撤，实时真实
时间粒度	日/周级，后验	毫秒~分钟级，先验（看当下主动方）
核心变量	各价位持仓量（静态存量）	各价位主动买量−主动卖量（Delta）、不平衡、吸收
可视化	右侧山峰（Cost Profile / 筹码峰）	Footprint 蜡烛内左右数字、CVD 曲线、DOM 阶梯
主力识别逻辑	筹码从高位搬到低位 = 吸筹；低位峰不移 = 锁仓	关键价被动挂单被吃光 + 主动方衰竭 = 拐点
衰减处理	必须靠"换手衰减系数"猜旧筹消失速度	不需要，挂单消失即消失，成交即成交
强项	中线成本结构、支撑压力、控盘度	日内微观供需、假突破识别、scalping
弱项	对倒/算法拆单会造假峰；量化市后验滞后	脱离大周期成本背景容易陷在噪音里
市场起源	A 股 1997，中国化	美股期货 / CME 生态，华尔街日内交易员
代表工具	指南针、通达信、同花顺筹码峰	ATAS、Sierra Chart、Bookmap、TradingView

💡核心一句话

CYQ = "筹码存量地图"（看谁的成本在哪） | Order Flow = "成交过程录像"（看这一笔是谁主动打的）

🧩两者互补不替代

用 CYQ 解决的战略问题

主力整体成本区在哪？
当前是吸筹/洗盘/拉升/派发哪个阶段？
控盘度高不高？（90:3 法则）
套牢盘厚度（压力位）

用 Order Flow 解决的战术问题

这一笔是谁在主动打？
关键价位有没有大单吸收？
假突破还是真突破（Delta 背离）？
最佳入场/出场 tick 时机

🔮 2026 趋势：国内量化私募已开始把 Footprint/Delta 接入 A 股逐笔数据，叠加 CYQ 做"宏微观联合判据"。688256 寒武纪、600030 中信证券等是量化主力重点标的。

通达信副图指标 · 修正筹码 90 集中度 V2

👇 复制下方全部代码 → 通达信公式管理器 → 新建 → 副图 → 粘贴

{============================}
{  修正版筹码分布 90集中度 V2 }
{  衰减系数=3.0 + 归一化分母   }
{============================}

N:=65;   {活跃周期窗口，等效衰减参数，可自行调 35/50/65}

{————— 基础价格带 —————}
LB05:=COST(5);     {5%筹码对应的价格（下轨）}
UB95:=COST(95);    {95%筹码对应的价格（上轨）}
MIDP:=COST(50);    {50%筹码对应的价格（中位成本）}

{————— 归一化分母（历史最高价）—————}
HMAX:=HHV(H,0);    {全部历史最高价，做归一化基准}

{————— 90% 集中度（修正版，归一化后×100）—————}
SCR90:=(UB95-LB05)/HMAX*100;

{————— 活跃筹码带（当前价±10%）—————}
ASR:=100*(WINNER(1.1*C)-WINNER(0.9*C));

{————— 获利盘比例 —————}
WPCT:=WINNER(C)*100;

{————— 衰减模拟：SMA平滑等效衰减系数3.0 —————}
SCR90_N:=SMA(SCR90,13,1);

{————— 输出画线 —————}
SCR90, COLORWHITE, LINETHICK2;
SCR90_N, COLORYELLOW, LINETHICK2;

{————— 参考阈值线 —————}
15, COLORGREEN, DOTLINE;
10, COLORRED, DOTLINE;

{————— 文字标注 —————}
DRAWTEXTABS(10,10,'修正筹码90集中度 V2'),COLORYELLOW;
DRAWTEXTABS(10,30,'白线=SCR90全历史 黄线=SCR90衰减滤波'),COLORWHITE;
DRAWTEXTABS(10,50,'<15关注 <10高控'),COLORGREEN;
    

📖代码逐行对照说明

代码行	对应理论	为什么这么写
`SCR90:=(UB95-LB05)/HMAX*100`	修正版 90 集中度	原书用 (CC+DD)*2 做分母 → 不同股价不可比；用 HHV(H,0) 归一化后跨股可比
`SCR90_N:=SMA(SCR90,13,1)`	等效衰减系数 3.0	13 日指数平滑 ≈ 过滤旧筹码；想更接近 3.0 可调 SMA(...,9,1)
`15 / 10 阈值线`	原书 + 社区共识	集中度下穿 15 = 密集关注；下穿 10 = 高控盘区间
`ASR / WPCT`	活动筹码 + 获利盘	配合集中度防假信号

⚠️兼容性提醒

COST(5,N) 带周期参数只有 2024 后新版通达信支持；若报错删掉 N 日段，只用 SCR90_N_ALT
短线游资风格：把 SMA(SCR90,13,1) 的 13 改小到 5~8
中线波段：留 13 或放大到 21
建议搭配主图筹码峰一起看 — 副图管数值确认，主图管形态直觉

实战使用速查手册 + 选股公式

🎯副图指标实战场景速查

场景	怎么看副图	操作建议
🔍 找吸筹末端	白线从高位回落 → 黄线同步下穿 15 → 股价还在低位横	🟢 主力可能吸完，准备介入
🔒 判断是否出货	股价新高但白线+黄线同时翘头向上（发散）	🔴 筹码散了，不是锁仓，减仓
🚨 高位密集警报	白线低位走平后突然拉回高位 + 黄线跟随 + 获利盘 >85%	🔴 派发中，清仓
✅ 90:3 法则验证	获利盘 WPCT > 90 且当日换手 < 3	🟢 高度控盘，可持有
👀 洗盘识别	白线低位横走 + 股价缩量回调不破前低	🟡 耐心等放量突破

🔎选股公式 · 一键筛股（通达信条件选股）

用途：每天盘后跑一遍，找出"筹码高度密集 + 主力控盘"的候选股

{ ===== 选股公式：筹码密集+主力控盘 ===== }

{ 条件1：90集中度 < 15（筹码密集）}
SCR90 := (COST(95) - COST(5)) / HHV(H,0) * 100;
C1 := SCR90 < 15;

{ 条件2：获利盘 > 70%（主力盈利状态）}
C2 := WINNER(C) > 0.70;

{ 条件3：当日换手 1%~5%（有活跃度但不过热）}
C3 := VOL/CAPITAL > 0.01 AND VOL/CAPITAL < 0.05;

{ 条件4：股价在20日均线上方（趋势向上）}
C4 := C > MA(C,20);

{ 综合选股 }
C1 AND C2 AND C3 AND C4;
    

📋选股结果验证清单

选出来后，按以下清单逐一验证（提高胜率）：

✅ 副图白线 + 黄线是否都在 15 以下且走平/下行？
✅ 主图筹码峰是否呈"低位单峰密集"形态？
✅ 近期是否有放量突破动作（非无量横盘）？
✅ 大盘环境是否配合（非单边下跌市）？
✅ 个股基本面有无重大利空？
✅ 板块是否处于热点轮动中？

⚡五位一体框架（陈浩终极心法）

价值决定价格

+

资金推动大盘

+

主力决定个股

+

热点凝聚人气

+

操作顺应趋势

⚠️ 风险提示与免责声明

筹码分布是概率仿真而非真实持仓，对倒/算法拆单会制造假峰
90:3 法则等经验阈值在极端行情（连续涨停/跌停）下失效
2026 修正版为社区共识，非陈浩官方发布，参数需自行回测验证
本手册仅供学习研究，不构成任何投资建议
实盘交易请结合基本面、量价、大盘环境综合判断

📊 筹码分布理论完全手册 · 2026 修正版 · 全文完 📊

从陈浩 CYQ 到 Order Flow · 一本打通筹码分析的任督二脉